重估双11：白牌向下，品牌向上

在文旅加快交融的背面，重估是人们日趋多样化、特性化、质量化的旅行消费需求。

三季度台积电本钱开销为64亿美元，牌向品牌高于二季度的63.6亿美元，牌向品牌台积电将2024年的本钱预算规模调整为300亿美元到320亿美元，并表明2025年本钱开销或许高于本年。方针法规层面，下向上半导体职业是各国战略竞赛的要点范畴，下向上方针法规的改动或许会对台积电的事务发生影响，各国对半导体工业的扶持方针也或许会改动职业的竞赛格式。

依据摩根士丹利的研究报告，重估受人工智能芯片需求和集成设备制作商外包事务的推进，台积电未来五年的收入复合年添加率或许坚持在15%-20%。这意味着台积电依托制程缩小来进步芯片功能和下降本钱的速度会减慢，牌向品牌技能创新的难度和本钱不断添加，对其坚持技能领先地位带来应战。跟着智能手机功能的不断进步，下向上对高端芯片的需求也在添加，台积电的先进制程芯片在智能手机中的使用越来越广泛。

展望四季度，重估台积电办理层估计四季度营收在261-269亿美元之间，超出剖析师预期的249.4亿美元。这一调整显现了公司在先进工艺技能、牌向品牌特别技能以及先进封装、牌向品牌测验和掩模制作等方面的继续出资力度，阐明至少短期内台积电是看好职业向上开展的，从长时间来看，台积电本钱开销的趋势会跟晶圆制作技能趋势挂钩，一旦芯片制程失掉前进空间，台积电本钱开销的趋势也会跟着发生改动。

例如，下向上欧美经济的阑珊或许会影响高科技企业的本钱开销，从而削减对芯片的需求。

AI需求的继续迸发或将成为台积电营收添加的首要驱动，重估台积电3nm技能的量产也或许进一步推进台积电营收的添加。依据这些推论，牌向品牌研讨团队在论文中构建了智能体通用演化模型，提出任何智能体都在α引力和Ω引力的一起效果下，在α点和Ω点之间演化。

从实证视点，下向上人类在曩昔几万年的进化进程，以及濒临灭绝的动物如大熊猫的现象，都显现了这两种智才能的存在痕迹。在这一状况下，重估智能体不具有处理信息的才能，因而无法感知或界说这些底子物理和哲学概念。

研讨团队也提出另一个要点研讨方向是将α场和Ω场进一步兼并，牌向品牌构成一个一致的Ω智能场。物理学根底概念的欧米伽理论诠释在欧米伽理论的结构下，下向上研讨团队相同发现片面与客观、下向上承认性与不承认性、时刻与空间的实质特性与智能体（或国际）的智能状况休戚相关。

(责任编辑：襄樊市)